压在头上的三座大山

压在头上的三座大山压在家庭和个人理财头上有三座大山，它们分别是：房地产过度消

费当投资，股票市场的错误投资和银行的过度储蓄。先来说一说房地产过度消费当投资，

大家知道，当一个家庭还没有自己产权的房产，无固定住所时所带来的不安全感是大家

都能感受得到。我们还拿巴菲特来做例子，当他在他那个年代遇到和我们相同的问题时，

大师是如何面对呢？巴菲特先生那时有了约5 万美元，可以买一个不大的公寓，来安置

自己的妻子和快要出生的。这样做完全无可厚非，而一代大师却是这么对妻子说的：亲

爱的，如果我们把这笔钱花了去买个公寓，我们就不剩什么钱来投资了，我看能否这样：

先还是租个同样的公寓(不影响生活的质量)，几年后用投资赚的钱我们可以买个大一点

的独立房子(别墅)，你看如何？无疑，巴菲特的妻子同意了，几年后投资大师实践了自

己的诺言。当然，我们不可能都是理财投资大师，所以拥有自己的第一套住房还是必要

的，它会给我们的家庭生活带来愉悦和。但是，当我们面对花花绿绿的房地产广告，而

禁不住买了第二套，第三套并不需要生活居住的房子时，你不仅将背上沉重的按揭利息

负担，而且会错失掉许多好的理财投资致富机会，这是房地产开发商压的在普通家庭上

的一座大山，也是套在家庭理财上的一道沉重的枷锁，它将使你的家庭资产收益率难以

从长期超过3%这道门槛(历史告诉我们：只有极少数绝佳地段的房产的增值可以超过通货

膨胀)，设想一下，如果你的家庭资产有80%是在房产上，则家庭资产收益率=80%x3%(房

产长期平均收益率)+20%x10%(其它投资的长期最大收益率)=4。4% ，小于按揭贷款利率

5。5%(总算通过计算知道银行和房地产商是如何在赚你的钱了吧)，从而使一生家庭理财

的这盘棋输掉。再来谈一谈股票市场的错误投资问题，大家知道，股票市场是一个高风

险高收益的市场，普通人在利用股票市场来理财投资时会犯两个极端的错误，一个是认

为股票市场的风险太高，不碰它，于是错过了能给自己家庭资产带来超过其它投资品种

的收益的机会；还有一种极端行为是忽视股票市场的风险性，从而盲目踏入股市，不经

过仔细的行业分析和商业分析，基本面等财务分析就买进某个股票，也没有进行风险测

算和分散处理。一但情况有变，就不知所措，盲目在低位割肉，要么成为套牢一族。这

样使家庭的财产遭受巨大损失，在很长的都缓不过气来，所以说，股票市场的错误投资

是压的在普通家庭上的另一座大山，可能使家庭资产收益率在相当长的一段内成为负值，

更谈不上从长期超过3%这道门槛了。中国有句古话，用在这里比较恰当，叫做万劫不复。

可见这座山的重量吧。最后，来看看银行的过度储蓄。我们看看早一点的数字吧：保守

估计，2004 年全国居民储蓄存款净损失约4070 亿元。 年终一般都是计算一年收成的时

候。那么对于中国居民而言，2003 年年初存入银行的100 元人民币，到2004 年底是多少

呢？按照一年期定期存款来计算，由于是年初存入，无法享受到2004 年10 月29 日的央

行加息，年底获得利息收入1。988 元人民币，按照1995 年规定的利息税水平20%计算，

净得利息1。58 元。当然，精明的人不会忘了实际上还应该刨去通货膨胀的损失，以平

均5%计算当年的通货膨胀率，100 元钱本金损失5 元，应得利息损失0。08 元人民币，

因通货膨胀损失5。08 元人民币。计算的结果是，2003 年初存入的100 元人民币到2004

年底，净损失3。5 元人民币。 2004 年1 月底，根据中国人民银行公布的数据，中国居

民储蓄存款余额为116289。11 亿元，根据上面的计算，若剔除掉存取对于日均存款的影

响，假定截至2004 年底应计息的日均存款余额保持与年初存款余额相当，保守估计，全

国居民储蓄存款仍将产生净损失约4070 亿元。我们再来用一个普通百姓家庭的资产构成

和收益率来看这个问题，假设60%的资产是房产(长期收益率小于3%)，20%是活期存款(收

益率小于2%)，20%是国债(收益率小于4%)，则家庭资产收益率小于等于〈=60%x3%(房产

长期平均收益率)+20%x2%(活期存款收益率)+20%x4%(国债收益率)=3%。这也就是我常说

的普通家庭资产收益率为什么冲不破3%这个樊笼(对3。5%的通货膨胀率而言，实际是贬

值)，不在理财专家的帮助下，一个对理财投资似懂非懂的人断然不能跳出这个樊笼！甚

至连长期国债的收益率都赶不上！