P2P网络贷款发展现状及行业分析(2021整理)

word/media/image1.jpeg报告攥写人：

〔1〕中外宏观比照：全球范围内P2P贷款已有9年开展，中国P2P贷款起步略晚，但由于国内特殊环境，市场开展空间巨大，贷款的刚性需求比欧美强劲。

〔2〕中国法律监管：我国P2P贷款法律监管尚处摸索阶段，没有专门针对P2P贷款的国家法律出台，只有局部相关法律法规涉及P2P贷款的局部领域。但是P2P贷款行业已经引起了监管层的高度重视，本着“促开展，暗监管〞的原那么，开始维护这一新生行业。

〔3〕中国P2P贷款市场开展现状：产业链参与方比拟少、运营及盈利模式比拟简单。2021年P2P贷款规模到达228.6亿，同比增长率高达271.4%，预计2021年仍将保持约200%的高速增长。从业企业将近300家，预计未来仍会缓慢增长。

〔4〕全球P2P贷款开展情况：美国政府监管介入较早，对行业健康开展起到重要作用。但由于监管比拟严格，也拖慢了P2P贷款成长的脚步。目前只有Prosper和Lending Club两家影响力和交易规模比拟大的P2P贷款寡头企业，其余P2P贷款公司已转向慈善或已向不同行业进行专业化开展。

〔5〕P2P贷款未来开展趋势：

趋势一：更多行业联盟将大量涌现；

趋势二：政府监管进一步加强，有望颁发P2P贷款牌照；

趋势三：P2P贷款公司将站在更宏观的角度进行风险控制；

趋势四：风险控制模型更加开放，各机构、行业间的数据链有望共享和打通；

趋势五：纯线上运营的P2P贷款公司将爆发出强大的竞争力；

趋势六：P2P贷款促进国内信用体系建设

P2P网络贷款英文称为Peer-to-Peer lending，即点对点信贷，国内又称“人人贷〞。P2P网络贷款是指个人或法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。即，由具有P2P网贷平台作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。这种债务债权关系的形成脱离了银行等传统的融资媒介，资金出借人可以明确地获知借款人的信息和资金的流向。在P2P网贷模式中，P2P网贷平台在借贷双方中充当效劳中介的角色，通过安排多位出借人共同分担一笔借款额度来分散风险，同时也可以帮助借款人以较为优惠的利率条件获得融资。

P2P贷款是目前互联网金融模式比拟完善的一种，2007年进入中国，目前正在结合中国的特殊国情，逐渐外乡化。2021年多家P2P贷款平台连续发生恶性事件，暴露出该行业在外乡化进程中的问题。尽管如此，P2P贷款依然呈现高速开展的态势。

任何新生事物从诞生到成熟，社会对该行业的期待都必然经历从泡沫产生到泡沫化低谷的过程。针对P2P贷款在国内的开展历程来看，目前我国P2P贷款正处于行业整合期。

萌芽期：P2P小额贷款的理念起源于1976年，但鉴于当时并没有互联网技术，因此在该理念下的金融活动无论贷款规模、从业者规模还是社会认知层面都比拟局限。直到2005年3月，英国人理查德.杜瓦、詹姆斯.亚历山大、萨拉.马休斯和大卫.尼克尔森4位年轻人共同创造了世界上第一家P2P贷款平台Zopa，P2P贷款才被广泛传播。次年Prosper在美国成立，如今这两家P2P贷款平台已经成了欧美最典型的P2P贷款平台。

图1-1 P2P贷款的开展历程word/media/image3.jpeg

期望膨胀期：2006年股市的炽热为我国P2P贷款行业的开展起到了积极作用，一方面它为我国居民解放了投资理财的思想枷锁，另一方面在股市中积累的财富也急需在2007年以及之后资本市场的低迷期间找到出路。因此，P2P贷款于2007年正式进入中国，拍拍贷是国内第一家注册成立的P2P贷款公司，同期还有宜信、红岭创投等平台相继出现。但总体来看，2007-2021年间，我国社会融资的需求和导向还没有从资本市场中转移，大局部资金集团还寄希望于资本市场的再次转暖，尽管市场对于新形式的融资平台期望较高，但是从业者相对较少。

行业整合期：进入2021年后，随着利率市场化、银行脱媒以及民间借贷的火爆，P2P贷款呈现出爆发性的态势，大量的P2P贷款平台在市场上涌现，各种劣质产品也大量的涌向市场。由于缺少必要的监管和法规约束，导致2021年多家P2P贷款公司接连发生恶性事件，给我国正常的金融秩序带来不利影响。市场也因此重新审视P2P贷款行业的开展，对行业的期待开始回归理性，各P2P贷款公司也开始组成行业联盟、资信平台，并积极向央行靠拢，寻求信用数据对接，市场开始呼唤法律法规的监管。

泡沫化低谷期：随着市场的理性回归，市场上不正规的劣质企业将被淘汰，企业数量增速放缓，幸存下来的优质P2P贷款公司将具有更多话语权。艾瑞预计，未来两年内将会有关于P2P贷款的法律法规出台，试点增多，P2P贷款行业进入牌照经济时代。

正规运作期：我国的个人及中小企业征信系统将因P2P贷款风控体制的补足而进一步完善，同时P2P贷款的外乡化进程根本完成，整体市场将形成三足鼎立局面：首先是更多国有金融机构将会以子公司或入股已有P2P公司的方式参与P2P市场竞争；其次是资历较深的正规P2P贷款公司，经过行业整合后实力将进一步加强；最后是地区性、局部性以及针对特定行业的小规模P2P贷款平台。

首先，对于直接从业的小额贷款公司来说，它就是P2P贷款在中国外乡化的产物。在搭建自己的P2P网络平台后，它们既成为了P2P贷款公司的一种，这是线下企业互联网化的表达，也是未来行业开展的一个趋势；其次，信用担保型的小贷公司本身不宜直接从事P2P贷款平台的运作，由于局部P2P贷款平台风控能力较弱，需要与小贷公司合作保证工程的质量，而小贷公司也需要P2P贷款平台为资金需求寻找接口，因此双方达成合作，优势互补；最后，资源提供型的小贷公司和信用担保型的小贷公司类似，只是在工程运作过程中将风险转嫁至P2P贷款平台，自己并不承当资金赔付的责任。

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由于P2P贷款的核心理念是最大限度的方便民间资金融通，因此它的运作模式相对简单。从外部看，P2P贷款平台的运营只有四步，且除了投融资双方和P2P贷款平台外，并不涉及第四方的介入。但是由于我国环境的不同，P2P贷款在外乡化的进程中不免要与其他相关方面合作。

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图2-2 贷款运作流程中各方行为

P2P贷款平台在全部运营过程中起的作用十分重要。

第一步：由于P2P贷款平台在建立之初，需要面临市场扩展，投资理念培育和信用体系建设等严峻考验，因此在寻找融资需求的过程中，不但会雇佣地勤人员进行线下贷款需求挖掘，而且还会求助于小贷公司和电商平台，将它们已有的融资需求引入自身平台。

第二步：当融资用户的贷款需求和资信信息汇总到P2P贷款平台后，由平台根据各自的风险控制体系进行信用等级的划分。由于P2P贷款公司在信用评估方面的实力较为薄弱，因此在这一环节上会和专业的评级机构合作，并成立行业联盟，实现信息共享，增强风险抵御能力。

第三步：当投融资需求相互对接后，并不意味着平台责任的结束。由于中国用户的投资理念趋于保守，因此他们大多不愿自己承当风险，加之我国信用体系尚处根底阶段，就更加剧了风险的爆发。面对这种情况P2P贷款平台在风险的事前控制下，还会引入小贷公司或其他专业的金融机构，作为担保以保障用户的本金平安。

第四步：当投资到期后，投融资双方按照合同约定进行资金交割。这时会出现两种情况，第一，融资方履约，还本付息。那么P2P贷款平台收取相应费用，实际上平台收取的管理费和手续费并不止在投资到期日结算，具体收取方式根据各自效劳协议内容运作。但如果是双向收费的平台，那么会在投资到期日时向投资方收取费用。第二，发生违约。P2P贷款平台那么要履行追讨责任，在有担保的情况下进行赔付，假设没有担保，那么用户需要自己承当投资损失。

word/media/image6.jpeg根据P2P贷款的运作流程，现阶段可以将我国P2P贷款分为四个具体的运作模式。目前我国P2P贷款平台在外乡化进程中，很少采取单一模式运营，95%以上的P2P贷款平台都是将以下四种模式混合运用的综合型P2P贷款平台。

图2-3 四种混合经营模式图解

2021年被业界誉为“互联网金融〞元年，网贷行业也在这波“互联网金融〞热潮下迅猛开展，从2021年全年不到300亿成交额，到2021年底累计接近1000亿交易额，再加上央视的频频曝光、媒体的争相报道，让P2P这个词成为公众关注的焦点。

（1）中国P2P网贷交易规模

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图2-4 2021-2021年P2P网贷交易规模

截止2021年12月31日，我国P2P网贷平台成交额规模到达897.1亿元，同比增长292.4%。预计未来两年内仍然保持200%左右的增速开展。

（2）中国P2P网贷平台数量

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图2-5 2021-2021年中国P2P网贷平台数量

2021年，我国P2P网贷平台数量为523家，同比增长253.4%。分析上图我们不难得出如下结论：

1、由于2021年网贷风险事件频发〔2021年共有75家平台发生风险事件，不乏诈骗、跑路事件〕，平台公信力受到质疑，行业洗牌已经开始，后入者的门槛将会提高；

2、2021年监管部门的积极参与、调研、媒体的频频报道、央行对P2P网贷行业的划界，都给予网贷行业积极的信号，预计2021年将会有相应监管标准出台；

3、P2P网贷行业公司受到多方资本青睐，多个P2P公司获得巨额融资，资本的大举进入预示着2021年网贷行业将继续高速开展，行业竞争将更加剧烈。

（3）中国P2P网贷行业区域分布情况

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图2-6 全国P2P网贷分布直观图

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图2-7 兴旺地区P2P贷款交易情况

从地域分布上来看：2021年网贷平台主要分布在东部沿海民间借贷较兴旺的地区，其中广东省〔122 家〕、浙江省〔103家〕、山东省〔47家〕，三省共计272家P2P网贷平台，超过了全国总数的50%。

从兴旺地区P2P网贷行业运作情况来看：2021年，P2P网贷行业平均年利率为25.06%，网贷期限平均为4个月，和传统线下民间借贷同期水平相近，其中广东、浙江、山东、北京、江苏、上海6个地区的平台占据了目前P2P网贷行业80%以上的份额，其中上海市的网贷利率远低于平均水平，只有16.4%，贷款期限北京和上海那么远高于平均水平，到达10个月以上。

结合上述分析，我们认为，知名度较高的平台集中在北京、上海、广东等地，较高的知名度提升了这类平台的公信力，使得它们能够用较低的利率便能吸引投资者，而民间借贷不兴旺或公众认知度不高的平台只能够凭借提升利率的方式吸引投资者，2021年这种格局将会更加明显。

（1）LendingClub简介

LendingClub，2007年成立于美国加利福利亚州旧金山，是首家在美国证券交易委员会以票据注册为资本金的P2P网贷平台。以点对点信贷模式聚集了符合要求的借款人和精明的投资者，提供更快、更便利的渠道实现借贷和投资，以取代高本钱和复杂性的银行贷款方式，从而摆脱了银行在借贷中的核心媒介作用。

（2）word/media/image11.pngLendingClub的生态系统

随着LendingClub业务规模的快速增长，LendingClub提供了可通过权证进行交易的二级平台，由FOLIOFN运营。2021年11月，LC Advisor〔投资管理公司〕注册成功，以保障投资者的资金平安。随着LendingClub大额投资期的到来，LendingClub设立了投资低风险借款人〔A、B级客户〕的保守信贷基金CCF和投资于中等风险借款人〔B、C、D级客户〕信贷基金BBF。

此外，生态圈中涌现了一些围绕LendingClub进行数据分析的工具和平台〔Lendstats、Peercube、Interest Radar〕，形成了完整生态系统，主要针对不同的投资决策进行回溯。

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（3）LendingClub的开展历程

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（4）LendingClub的借款层级

LendingClub以“Better Rates〞为核心理念，通过发行收益权凭证，为用户彼此之间直接进行投资和贷款提供交易平台，防止了高本钱和复杂性的银行借贷系统，从而剩下的收益以更低的利率返还给借款人，以更高的收益回报给投资者。

LendingClub设定了清晰明确的借贷模式，将借款人分为从A到G的7个不同贷款等级，每个等级中又有5个子等级，即每一笔贷款根据借款人信用报告中的详细数据在系统的规那么分配下划分为A1到G5共计35个贷款等级，而根据每笔贷款的等级信息、借款额度、借款期限等确定该笔贷款的利率，如下表所示：

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（5）LendingClub的业务流程

LendingClub发布了贷款需求，投资者即可对其进行投资，完成整个贷款的投资过程可以从短短的几个小时到最长14天，平均为5-6天。

投资者在LendingClub上通过投资工具进行投资组合的设定，或者通过浏览平台上发布的贷款信息，自行选择工程进行投资即可。

LendingClub的业务流程图

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（6）LendingClub的借款流程

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（7）LendingClub的风险控制

规定清晰明确的借款资格要求，严格审核LendingClub贷款申请〔事实上，接近90%的申请都被拒绝〕。LendingClub会向信用机构报告所有借款人的还款行为，延期还款或违约都会降低还款人的信用指数，以此对借款人产生约束，有效地控制了坏账风险。

LendingClub与专业第三方催收机构合作，将逾期贷款率和坏账率控制在很小的范围内。

逾期贷款催收流程

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（8）LendingClub的盈利模式

LendingClub本身并不直接接触投资者和借款人之间的资金往来，其核心盈利模式主要来自于借贷双方的手续费。针对借款人的手续费为期整体借款规模的1.1%-5.0%，针对投资者那么主要收取投资总额1.0%的管理费。

LendingClub的盈利模式

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（1）拍拍贷简介

拍拍贷成立于2007年6月，公司全称为“上海拍拍贷金融信息效劳〞，总部位于国际金融中心上海，现有员工160人，是中国第一家P2P〔个人对个人〕网络信用借贷平台。拍拍贷同时也是第一家由工商部门特批，获得“金融信息效劳〞资质，从而得到政府认可的互联网金融平台，对我国P2P贷款行业开展具有重要意义和作用。由于其纯线上运作的方式，因此业务覆盖区域可以扩大至全国范围，如果破除法律政策的限制因素，纯线上平台的业务可以覆盖全球。

拍拍贷用先进的理念和创新的技术建立了一个平安、高效、诚信、透明的互联网金融平台，标准了个人借贷行为，让借入者改善生产生活，让借出者增加投资渠道。拍拍贷纯线上的模式，联合了其他电商平台，将电商平台内的贷款需求引入拍拍贷平台，并作为网商专区进行发布。因此拍拍贷的产品主要分为两大类：一类是个人消费标；另一类是电商标。目前个人消费标在交易笔数和交易规模上与电商标相当，但是个人消费标的增速高于电商标。

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（2）拍拍贷网站用户覆盖量及注册用户规模

2021年11月至2021年8月间，拍拍贷网站月均覆盖人数保持在50万人上下，并于2021年11月超过60万人。在月均覆盖人数较为平衡增长的情况下，月度有效浏览时间却在6月开始显著提高，并得以维持。拍拍贷已经形成了一个固有用户群体，在这局部固有的用户群体中，用户已形成了相对较强的粘性。一方面对于出借人和借款人双方来说，出借资金在发布需求后粘性会显著提升；另一方面，更多的投资人参加，会通过网站来实现自身的学习和对标的的长期关注。

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〔3〕拍拍贷交易规模及营收情况

经历了6年的时间开展，拍拍贷平台交易规模连续五年维持200%以上的增长速度，2021年实现交易规模2.9亿元，2021年实现增速257.7%，交易规模超过十亿元；而在营收层面，从2021年的7.5万元开始，每年连续高速增长，2021年实现营收规模908.3万，2021年实现营收超过3000万元。

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〔4〕拍拍贷借款用途

拍拍贷平台目前出借资金的主要用途在于企业经营及个人消费，两者综合占整体平台比例到达84.4%，而企业经营类借款中电商经营性借款那么高于其他企业类型。对接电商平台为拍拍贷带来了直接的风控数据和用户资源，而优质的标的又进一步提升了撮合交易的成功率，进而提升了电商经营性借款在整体规模中的占比。

个人消费那么是未来的核心潜力市场，一方面在于互联网本身在C端用户层面的先天优势，在聚集庞大用户之后，C端用户的消费能力将进一步显现；另一方面那么在于伴随着人们信用消费意识的逐步加深，以及现有信用卡体系无法满足所有用户群体的信用消费需求，P2P借款为此类用户提供了更好的信用消费渠道。

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〔5〕拍拍贷用户不同利率区间投资金额占比

根据统计数据显示，在所有利率区间中，投资金额占比最高的来自于16%-20%的利率区间，占比为47.1%，其次在于20%-24%的利率区间，占比为29.4%。16%-24%的利率区间占比超过四分之三。

借款人的资质水平对于利率的上下有着最为直接的影响，与此同时，出借人对于风险的偏好也对平台整体达成交易的利率水平起到一定的影响。

另外，线上的业务模式以及非担保的业务形态可以为借贷双方均带来更多的资金价值，一方面来自于借款方将享受到更低的利率，而另一方面，也会将更多的收益让利给出借人，从而让出借人获得更高的实际收益。

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〔6〕拍拍贷的盈利模式

拍拍贷的业务模式决定其本身的人力本钱远低于线下模式的P2P企业，因此可将更多的利益让渡给投资人和借款人，并以较低的借款本钱和较高的投资收益获取更多的用户。

整体来看，拍拍贷的营收来源分为两大类：一类为常规收费，即面向投资人和借款人的效劳性费用，另一类那么来自于逾期费用和补偿。具体费率参见下表：

2021年拍拍贷资费标准

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〔7〕拍拍贷的风险控制方案：考察还款能力和违约本钱

拍拍贷的风险控制流程比拟特殊，纯线上平台没有用户的信用积累，因此一切从零做起。它采用了会员等级制，这既是拍拍贷的会员管理制度，也是风险控制制度。

而其判断风险的核心方向来自于两个层面：

还款能力：即通过识别用户根本属性判断其未来的现金流是否可以支撑未来的还款，这也是传统金融机构倚重的风险控制方案，保证用户可以按时还款；

违约本钱：这是一种区别于传统金融风控方案的内容，核心在于判断用户是否会承当因为违约而付出的社会信用值降低的本钱，并接收由此带来的，对自身未来的一切融资行为产生的负面影响，其核心在于判断用户是否有还款的根本意愿。

综上，通过对还款能力、还款意愿两个层面的衡量，来判断用户的最终违约风险概率。

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〔8〕拍拍贷的风险控制体系：数据金融和社会征信体系

区别于美国良好而兴旺的征信体系，针对中国现有的实际情况，拍拍贷的风控体系主要通过大数据和社会征信体系两个维度去拟合现实中的风控体系：

数据风控：

基于中国现有的征信体系，拍拍贷正在寻求一条通过数据实现的风险控制体系。从P2P平台自身的角度出发，其数据维度依然存在一定的局限性，即平台本身并不能获得用户的日常行为数据，主要以用户在平台网站上的行为数据以及用户提交的资料为主。因此，扩展外部数据成为拍拍贷目前开展的重要一环。包括电商平台数据和“快捷登陆〞实现的外部共享数据，数据数量和维度会在此根底上实现数量级的膨胀，并因此获得更多的用户资源。

社会征信体系：

因为我国的征信体系依然以传统金融机构为主导，因此，拍拍贷在外部寻求新的征信体系维度。通过网贷平台的自律性，合作实现平台与平台之间的数据对接，以便及时发现信用不良的借款人。未来中国的征信体系将逐步开放，包括传统金融机构、电商平台、小贷公司、网贷公司的一系列数据均将实现对接管理，而拍拍贷无疑已经走在市场前列。

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〔9〕开展模式启示：长期的线上业务为未来的开展提供原始积累

拍拍贷从成立之初便一直立足于长期的线上业务开展，包括前期的平台双方的用户需求获取、用户识别、风险控制以及最终的交易达成的业务环节。

首先，线上的业务模式将节约大量的人力本钱，以便将更多的利益让渡给投资者和借款人，吸引更多的用户参加平台；其次，纯线上的业务积累为未来的厚积薄发提供了较高的用户根底，在形成稳定的客户群和较高的用户粘性的根底上通过口碑营销的形式会获得更高的附加效应；最后，纯线上的业务模式一方面会在平台上积累越来越多的用户数据，用以对用户的违约行为进行深入分析以判断未来此类用户的违约概率；另一方面外部的数据对接会获得更多的外部数据和合作伙伴的积累，从而让数据模型不断得到检验并开展成熟。

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〔10〕开展模式启示：差异化提供担保效劳间接加深用户自身的风险意识

首先，在不提供本金收益担保的根底上所获得的用户的忠诚度是极高的，此类用户已经完成了初步的风险教育；

其次，降低企业自身的经营性风险，假设发生大范围的违约事件，不会影响P2P平台自身的经营情况；

最后，有选择的提供担保效劳可以为老用户带来更高的附加值，并以此去吸引用户更加频繁的参与到借款和投资的行为中。

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〔11〕开展模式启示：综合数据的引用提升了数据金融可行性

一方面，外部电商平台数据的引入弥补了平台自身的数据缺陷，为数据金融提供了可操作的根底；另一方面，在带来数据的同时，也带来了更多的借款人需求。综合数据的引用提升了数据金融操作的可行性。

大数据的特征主要包括：数据体量大、数据类型繁多、处理速度极快。而传统线下的业务模式难以形成大规模、多种类的数据资源，更难以实现高效的数据分析。因此，线上业务模式为数据的积累提供了可行性。

但与此同时，P2P平台数据由于现有用户规模有限，可监测的自有数据无论在规模还是在丰富程度上均存在制约。同时，又受制于我国目前不健全的信用体系，导致P2P公司自身数据积累将面临较大的困难。因此，外部平台数据的引用为P2P平台提供了更为多维度的数据，填补了自身平台的缺憾。

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〔12〕开展模式启示：积极开展社会化征信体系建设

在上海市经济和信息化委员会指导下，上海市信息效劳业行业协会牵头组织上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份、拍拍贷、陆金所、诺诺镑客等10家网络信贷效劳业企业成立了“网络信贷效劳业企业联盟〞，旨在以平等互利、优势互补、资源共享、合作共赢为原那么，整合行业开展资源，优化行业开展环境，促进建立完整的网络信贷效劳业体系。

对于我国目前的现状而言，首先，中国小微金融及长尾个人消费金融的核心障碍在于我国目前的征信体系尚不健全，造成了信用无价值的情形。而网贷平台那么为更多的小微企业和长尾个人用户建立了社会化的征信体系，为其未来的融资效劳提供了可参考的信用数据根底；其次，参照西方兴旺国家的征信体系，在用户的隐私得到保护的前提下，未来我国的用户征信体系势必要向社会进行开放，而线上的网贷企业那么获得了更高的政策层面的话语权；最后，大量的用户信用数据的积累为网贷企业未来的开展留下了长期可参考的数据资源。

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基于国内信用坏境和用户投资意识的局限性，P2P贷款行业是“零起步、自生长〞的开展路径，一方面要在开展过程中，逐步普及投资知识，培养投资环境，另一方面还要在公司运营的过程中从零起步，完善信用体系。虽然取得了一定的成绩，但随着2021年业内不断有恶性事件传出，也使得P2P贷款行业的生存环境有所恶化。

word/media/image31.jpegP2P贷款自2007年登陆中国以后，只经历了6年的时间，就形成了一个地方性的行业联盟，这说明P2P贷款从业者们吸取了以往互联网行业和金融行业的经验，意识到一个开放性强，兼容性强，同业间信息可以自由沟通的环境对行业健康开展的重要性。因此，2021-2021年间，将会有更多P2P贷款行业联盟和行业自律组织出现，形成针对不同地域，不同贷款行业，不同营运模式等多维度的内部监管体系。

图4-1 P2P行业联盟主旨

政府对P2P贷款行业的监管分为以下三个方面：

首先，行业标准。随着P2P贷款行业联盟和行业自律组织的出现，业内标准逐步趋向统一，并且随着各联盟内企业交易数据的积累，风险控制体系的完善度将会大幅提升。这种变化将会受到政府监管机构的欢送，工商管理部门、司法机关、网络管理等相关监查机构可以将已有的监控体系与联盟内的普遍共识顺利对接，方便P2P贷款行业的管理。

其次，社会征信体系。目前我国唯一的地方性P2P行业联盟正在积极争取与央行的信用体系数据库进行对接，这种积极的态度对于未来我国信用体系建设十分有益。由于现在P2P贷款企业在信用评价环节得不到央行的支持，因此它们所构建的信用评级方法和所收集到的数据也是央行所缺失的。在这个层面，央行应该以积极的态度，挑选业内声誉良好的企业或联盟，与它们的信用数据库对接，实现共享。

最后，牌照发放。业务许可是我国金融行业由来已久的运作体系，这种体系在银行脱媒之前对我国金融稳定做出了巨大奉献。未来在面对金融脱媒的背景下，更多非传统的金融机构将会大量涌现，因此金融牌照的类型也应该根据市场情况增加相应的类型。未来P2P网络信贷牌照将成为国家监管的主要手段。

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图4-2 P2P监管的三个层次

〔纯线上无担保模式〕开展〔担保机构合作交易模式〕，实现了“三有〞，即有资金供应方、资金需求方以及中间效劳商，但是又存在“三无〞，无准入门槛设置、无行业标准以及无监管机构，即存在监管缺失的问题。没有设置P2P网贷行业的准入门槛，使得大量资金进入这个新兴行业，大批网贷公司的出现，但是这些网贷公司大小不一，良莠不齐，抗风险的能力也大相径庭。如果网贷公司在业务操作中出现违规行为或者为了追求规模和效益而将贷款发放给信用缺乏的借款人，而此时又没有相关的行业标准或者法律法规以及有关部门的监管，这将导致整个借贷过程风险的增加。

2021年8月，中国银监会发布了?中国银监会办公厅关于人人贷风险提示的通知?，这是我国金融监管部门发布的唯一一个有关 P2P 借贷风险的正式文件。它揭示了P2P网贷行业存在的七大风险，严禁网贷公司从银行借钱再借给借款人，将银行业与网贷行业隔离，以防止网贷行业的风险涉及到银行业。

2021年4月26日，中国P2P网贷指数编制成功，并于次日在相关网站对社会发放试行。中国P2P网贷指数已作为网贷行业的风向标，是一个反映全国P2P网贷行业全貌的指标体系。通过了解中国P2P网贷指数可以提高网贷交易效率，标准市场交易秩序，可以起到行业标准的作用，并且为政府相关部门的决策提供依据。

2021年12月，互联网金融专业委员会成立，由中国人民银行领导，拍拍贷等10家P2P网贷公司进入了互联网金融专业委员会名单。一直以来处于边缘地带，不被认为是正规金融的P2P网贷行业从此成为互联网金融体系的重要组成，说明P2P网贷行业逐渐得到认可及重视。

2021年12月，浙江省经济和信息化委员会发布?关于加强融资性担保公司参与P2P网贷平台相关业务监管的通知?，规定了融资性担保机构不能从事P2P网贷，并且不能为关联方的P2P网贷平台进行担保，只能为非关联的P2P网贷平台进行担保。这是第一个由政府出台的有关融资担保公司与P2P网贷平台合作的文件，进一步标准了其他金融机构与P2P网贷公司的业务合作涉及范围。

P2P网贷从2007进入中国开始，到2021和2021年的蓬勃开展，极大的促进了我国互联网金融的开展。但P2P行业的开展也凸显出诸多的问题，面临很多的风险，内部风险〔道德风险、交易风险、技术风险、信用风险〕，外部风险〔法律风险、监管风险、市场风险〕。对于目前踩越红线、监管无序等现象，法律风险和监管风险成为行业开展的主要风险。

〔1〕我国P2P网贷目前暴露的主要法律风险、监管风险及防范建议

1〕P2P网贷从业者需要关注的主要法律风险

作为P2P网贷行业者，在经营过程中需要注意防止如下几种碰触“红线〞的风险。

1、理财-资金池模式导致的风险。目前有很多P2P网贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人，或者先归集资金、再寻找借款对象等方式，使放贷人资金进入平台的中间账户，产生资金池。此类模式涉嫌非法吸收公众存款。

2、不合格借款人导致的风险。相当多的P2P网贷平台未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布大量虚假借款信息〔又称借款标〕，向不特定多数人募集资金，用于投资房地产、股票、债券、期货等市场，甚至有的不合格借款人直接将非法募集的资金高利贷出赚取利差。这些借款人的行为会造成平台涉嫌非法吸收公众存款。

3、典型的“庞氏骗局〞导致的风险。个别P2P网络借贷平台经营者通过发布虚假的高利借款标募集资金，并采用在前期借新贷还旧贷的“庞氏骗局〞模式，短期内募集大量资金后用于自己生产经营，有的经营者甚至卷款潜逃。此类模式涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。

4、未认真核查贷款资金来源导致的风险。P2P网贷的资金来源于持有闲散资金的出借人，但由于平台往往缺乏对资金来源审查的手段，因此不能排除其来源的非法性，这就使得平台有被用作洗钱或者从事高利贷的工具的风险。

2〕贷款人需要注意的主要法律风险

贷款人在P2P网贷过程中最关注的就是贷出资金的平安风险，而目前危及贷款资金平安的因素有很多，较典型的有：

1、缺乏客观全面的借款人信用信息。如前所述，目前P2P网贷平台在进行交易撮合时，主要是根据借款人自己提供的信息来评价其信用，此种证明信息极易造假，即便都是真实的，也因为存在片面性而无法全面表达借款人的信息。

2、难以监管贷出资金的实际用途。资金贷出后，如何保障借款人按照承诺的用途使用资金，目前并无相关的法律法规来保障，而一旦出现利用贷款进行违法犯罪活动或不按照承诺使用资金导致借款人不能按时还本付息等情况，那么根据有关法律规定，贷款人仅能向借款人追责。

3、缺乏保障在途资金平安的措施。P2P网贷会产生数额巨大的在途资金，在网贷平台内控不力的情况下，很容易出现非法挪用资金、非法集资等违法犯罪行为。

3〕P2P行业开展存在的监管风险

面对P2P这种新型模式，监管部门还在观察和调研，持审慎态度。一旦监管部门确定了监管细那么，P2P行业的开展可能面临重大调整，其面临的监管风险主要来源于以下几方面：

1、监管主体。目前，关于P2P 网络借贷平台并没有明确的监管主体，央行和银监会又始终未将P2P 网络借贷平台纳入其监管范畴。因此，工商局、银监局和公安局各自从自身职责和管辖范围内出发起到一定的监管作用，但这样的监管格局使得想标准开展的P2P 网络借贷平台始终面临着政策风险。

2、监管原那么。目前，从P2P 网贷公司所提供的效劳来看，主要是提供借款人和放款人资金信息的中间效劳。因此，监管层会从行为监管和保护消费者的角度出发，限制其业务范围，使其不能介入交易，不能提供担保，不能吸储去放贷，即使是涉及到这些东西的行为也可能成为不可碰触的红线。

3、监管操作。当明确了监管主体和监管原那么后，便会出台监管细那么，从各个层面监督借贷平台的落实情况，而这些都是需要遵守的。

〔2〕P2P网贷法律风险与监管风险的防范建议

全国首份关于P2P立法的政协提案以及首份人大代表建议在深圳发布。金融监管与法律标准的滞后，除了风险暴露相对于创新行为的时间滞后之外，监管层出于保护新兴业务、促进行业开展的角度，采取相对宽容的态度也是很重要的因素。但其中“度〞的把握非常重要，倘假设宽容过度，可能放纵风险的扩大与蔓延，以致对整个金融行业造成冲击。风险的管控对于行业的健康开展非常重要。

1〕明确P2P网贷平台的法律性质

如前所述，P2P网贷平台的本质功能应该是提供咨询、场所、促成买卖，而并不直接介入融资活动之中，不是借贷关系中的任何一方当事人，不能接触客户资金。为有利于其进一步标准健康开展，应将P2P网贷平台界定为为借贷双方提供中介效劳的“信贷效劳机构〞。法律定位要清晰，标准其业务范围，保护客户信息平安，严防跑路，杜绝洗钱。

2〕构建健全的监管体系

1、监管范围有法可依。建议出台相应的法律、法规和行业标准，以明确P2P网贷平台的“中介〞地位，并制定市场准入标准，标准行业日常经营活动。此外，还需完善市场退出机制。

2、合理完善监管体系。从内部监管的角度看，一方面，要鼓励行业协会自律监管；另一方面，要完善平台内控机制。从外部监管的角度看，由于网贷平台经营业务的区域性和地方化色彩非常强，因此要强化地方政府的监管职能，同时建立中央与地方的信息沟通机制和备案制度。

3〕建立完善的征信体系

目前，中央人民银行的个人信用信息根底数据库仅限在我国境内设立的商业银行、城市信用合作社等金融机构和消费者个人使用，P2P网贷平台在运营过程中无法直接便利有效使用。为此，一方面建议要积极促进央行与P2P网贷平台征信系统的对接，另一方面，要建立改行业内部征信体系并制定统一的信用评价标准，建立黑名单互换机制。

4〕建立平台资金第三方托管机制

建立平台资金第三方托管机制可以有效防止平台或个人非法挪用客户资金，也有利于实现破产隔离，对于控制金融行业风险、切实保护贷款人利益以及维护金融体系稳定有重要作用。

5〕加强行业自律建设

尽快形成全国统一的、正规的行业协会，从而更好地搭建监管部门与企业直接的桥梁，更好地协调、监督行业的行为，促进行业的健康开展。具体可从以下几方面考虑：提高财务数据的透明度；加强信息平台的建设；加强投资者风险说明工作等。

可以预见，互联网金融不仅是我国金融领域一片新天地，更是未来城市竞争的战略制高点。所以，目前已占据优势的城市应尽快出台互联网金融的相关法律和支持政策，鼓励和标准更多互联网金融企业的开展，在新一轮城市竞争中及早行动，早日取得领先优势。

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