商业银行参与PPP 项目的风险分析

刘建英 向茜

Public Private Partnerships 简称PPP，一般译为“政府与社会资本合作”其

主要是我们国家的当局与社会资本为了协作创建都市基本设施工程，或者为供

应大众商品或效劳而创建的“整阶段”协作联系，赋予他们特有的运营权利为

根基，其主要特性是收益和风险共存，借助于引进市场角逐和鼓舞管束轨制，

发扬他们的长处，提升大众商品会效劳的品质和供应效率。要想实施PPP 项目

必须要雄厚的资金作为后勤保障，所以，必定会有银行的介入。其向银行支付

本金和利息主要是经过PPP 项目以后取得的利润，商行对项目倡议者莫得或是

受限制的索要权。所以，对比以往项目的借贷，商行所面对的风险还更大。

商业银行参与PPP 项目的风险分析

由于财政机构的左右，很多中小型商行二零一五年营业筹划逐渐淡出当地融资

类的工程。PPP 项目成为了商业银行必争之地，但收入稳定、经营现金流好的

项目，政府不用融资；相反现金流不好的项目，由于风险的不确定性太大，商

业银行根本不愿意介入。

（1）商业银行参与PPP 项目的风险

1.周期风险

周期风险是指在项目建设运营期内，由于项目建设、政策环境、市场环境等发

生变化，不确定性因素较多，这种不确定性将会对项目有关参与方带来影响。

该项目借贷面对时间久和偿还不稳定等风险。通常情况下特有的运营周期为十

五年到三十年，比通常的借贷时间更久。而这期间面临的不确定性太多，比如

市场利率，汇率的变化，政策的变更都会对银行的安全造成影响；偿还项目借

贷的形式，去除项目自身的运营收入外，必须的借助当局“特有运营权、科学

定价或财务的补助”等给予支撑才能归还所借贷的款。而涨价听证、排他性条

款在未来期间均存在较大不确定性。

2.政府信用风险

信用风险是指项目相关介入方无法执行合约责任和义务而呈现的风险。比方公

益项目的政令，社会也特别关注其信誉和靠谱性。在该项目中，当局所充当的

脚色有监管者变更为项目的合股者。不会由于领导任命的变化而左右合约的履

行。据有关机构统计，政府不守信用、不履行合同是PPP 项目参与者最大的顾

虑。有关PPP 合同性质的认定缺乏法律的明文规定，直接影响企业与政府部门

的对话机制。失败的事例，比方长春汇津污水处理厂项目中，当局废除了起先

的监管方式，使得执行部门拖欠合资企业污水解决费最后使得项目失败；杭州

湾跨海大桥项目因为呈现角逐性项目而当局没有依据合约进行补助。

3.项目甄别失败风险

他是指当下社会大众设施创建中，项目的市场化和收费并未实施市场化的冲突

引致许多项目的利润不能达到期望值。PPP 方式以特有运营权威根基，收费步

骤是其项目介入是否按期望值实施回笼的焦点步骤。然而我国基础设施、公共

设施的收费未能实现市场化，收费制度大部分由发改委审定，如水费、燃气费

等。没有取得成功的例子包罗，在山东华中发电项目中，项目企业与山东电网

签署了一项《运营购电合约》明确提出了每年的用电量达到一个标准，依据一

九九八年我们国家相关机构的规定，已然创建的石横一、二期电厂批准0.41 元

/度这一较高的上网电价，很好的确保了项目的利润。然而在2002 年10 月菏泽

电厂新机组投入运营时，山东省物价局批复的价格是0.32 元/度，该电价不能

确保该项目的的日常运行，更严重的是从二零零三年起，该省的有关机构将最

小用电量由以前的5500 小时降低为5510 小时。受限于合同的管制，山东电网

不得不以协议价置办5500 小时的电量，其中的空缺尤其自己承担，当合同到期

后立即终止，项目的利润大幅下滑。

4.支付风险

支付风险是指因为PPP 项目创建时间久，其不稳定性比较大，极有可能发生无

力归还的状况，使得项目的投入不能得到回笼。该项目中有的项目依靠运用者

支付能笼罩项目投入利润，有的不可能全部笼罩，要想使项目继续进行必须依

靠当局供应一定的补助，这类项目理当有当局公布应承书。失败的例子有，比

方杭州跨海湾大桥因为对期望收益的乐天的估计，诱惑了很多民间融资，在创

建期间很多次的扩充投入最后套牢民企，嘉绍大桥等的通车，以后的车流量将

在不断分流。通车五年后，项目资金仍处于紧张状态，2013 年全年资金缺口已

达到8.5 亿元。而作为唯一资金收人渠道的大桥通行费年收入仅6.43 亿元。按

照30 年收费期限，可能无法回收本金。

5.法律风险

法律风险是指由于中央政府没有正式出台针对PPP 模式的法律，使得社会资本

参与公共项目没有自保的有力兵器，或是因为法令的修改、发布等，使得以往

项目的正当性、合约的有用性产生了改变，阻碍了PP 项目的创建和经营，严重

时候会使项目失败和停止。如江苏某污水解决厂运用BOT 融资方式，起初的打

算在二零零二年动工，然而，因为在二零零二年九月我们国家出台一项政令，

项目公司不得不从新与当局协商对于投入收益的事宜。

（2）应对风险的对策建议

面对以上给出的风险点，商行在对开PPP 营业时，能够从下面几点着手；

1.充分把握项目实质性经营风险，预测项目现金流。

为保证PPP 项目的顺利开展，商业银行不仅要明确政府是否大力支持，还得理

性判断私营企业是否在经济和人力上给予了相应的支持。商业银行在选择PPP

项目时需充分考虑私营企业的资质，优先选择财务状况良好，发展成熟的大型

企业，以尽可能降低商业银行信贷风险。商业银行必须要切实掌握项目存在的

经营风险，对项目以后的发展趋势进行科学的分析判断。在项目选择方面，倡

导首先挑选现金雄厚，需求宽广、初级民生的项目吧，比方取暖项目、饮用

水、废水解决以及都是用电等现金稳定的项目，具有操纵性和把控性的项目更

好。在PPP 项目的探究中，银行必须结合当前的实际情况实施可行性解析，周

密考虑项目中会面对的实施风险，辨别巨大风险点，创建健全、完善、规范的

风险防御体系，并随时进行完善。

2.尽量选择财力充足的地方政府及实力较强的国企为交易对手。

项目前期，商业银行需要对企业和政府的能力进行综合评估。就政府方面，需

充分评估其承债能力、履行合约能力、财政收入结构、债务违约等。综合考察

地方财政收入及增速，省内排名、官场腐败及领导变动、过往地方债务违约情

况等，优先考虑选择经济实力雄厚，财政收入较高的省市地区，谨慎选择财政

情况欠佳，经济实力薄弱的市县地区。在调查协作企业时，中心是调查他的发

展策略、策略的履历、企业的财务情况、信誉度、上诉方面的记载等。优先考

虑与核心企业合作，比如国资委的一二级核心企业。慎重选择是否和综合实力

偏弱的国企子公司合作。在地方政府选择上，优先考虑经济发达的一线城市，

慎重选择财政收入偏低的非核心区县。

3.选择有实力的社会资本作为PPP 合作伙伴。

商行介入PPP 项目既有长处也有不足，长处表现在融资的资金的整合上，不足

是在项目创建和经验缺乏经验。加入缺乏第三方协作人的介入，PPP 项目的创

建经营以及以后运营所需要依靠地方当局或该区域的国企的监管水平，最后会

使银行在业务商榷和经营监督中落于下风。因此为了确保项目的有序实施，减

少实施风险，方便与当局实施商榷，理当挑选具有PPP 项目创建的经验的协作

团体，倡议首先挑选基本设施创建或履历丰富的央企、国企、外企等一起扩展

PPP 业务。

4.参与PPP 过程中，要做好前期和过程中的风险管理。

在PPP 方式下，因为其大致商品的特性，使得项目公司债券拥有时间久、利润

低、没有当局的隐形保证。特许经营期时间长，导致了众多不确定因素和风

险，收费价格稳定，利润浮动不大，能难带来较高的投资收益回报，因此，商

业银行需要不断完善过程风险管理来降低贷款風险。过程风险包罗事先、事

中、事后的监管。在这里事先风险由包罗项目的安排、招标的风险与融资监

管。事中风险包罗项目创建、项目的品质、开工安全的风险监管。事后风险包

罗项目的经营、维持监管。只有商业完善过程风险管理才能够全面、严密的控

制PPP 项目中任何一个阶段中可能出现的风险，并且还能够第一时间发现风险

都存在，及时采取相应的措施来应对风险，最大程度的降低经济损失。

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