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医疗基金感想0 9

　　1，医疗卫生支出稳健增长，2020 年总支出7.2 万亿，同比增长

9.6%；占GDP 总量上升至7.1%。截止2021 年10 月份，我国医药制造

业营收2.4 万亿（+22.8%），利润总额4928 亿（+76.7%）。

　　2，医药生物2021Q1~Q3 营收增长14.96%，归属净利润增长

21.11%；医疗服务前三季度营收增长37%，归属净利润增长59.57%。

　　3，医保收入增速下降，需要最大合理化利用医保资金；审批趋严，

“伪创新”与“真创新”由策略布局变成“抢登滩”。

　　4，全球CXR 市场持续增长，中国CXO 企业具有成本优势，吸引产

业转移至国内；样本公司持续维持高速增长。

　　5，CRO 市场规模快速增长，国内市场增速高于全球；中国区CDMO

市场规模增速也高于全球。

　　评级：维持医疗行业“增持评级”；关注“真创新”与“消费医疗”；投

资主线;CXO 产业链；专科医疗服务（眼科，口腔等）；第三方医学检

验实验室。

　　风险：随着医保压力而来的集采；药企研发投入持续增长，但增幅

下降；民营医院医疗事故。

　　总体来讲该报告从一定程度上还是看好医疗行业的发展，但如查理

芒格所说那样：手里拿着锤子的人，看所有的问题都像一颗钉子，而且

人都有更容易接受对自己有利的观点的倾向，市场的涨跌不以调研评级

而改变，需要自己独立判断，每一个投资人都需要为自己的资金安全负

责