化工行业周报分析：国内钛白粉价格再次上

调-产业报告

　　一周涨幅较大的产品：液氯（山东），66.7%;R22（浙江），7.2%;丙烯酸（华东），

5.4%;顺酐（华东），5.2%;尿素（大粒袋装，美国海湾），4.9%。

　　一周跌幅较大的产品：原盐（山东），-22.2%;麦草畏（95%，华东），-9.6%;丙烷（华

东到岸冷冻价），-8.3%;液氨（山东），-8.1%;0#柴油（镇海炼化），-3.9%。

　　国内钛白粉价格再次上调。本周，国内钛白粉龙头企业龙蟒钛业上调其金红石型钛白粉

产品价格，幅度为500 元/吨，上调后其主流产品报价为1.46 万元/吨，年初至今累计上调

幅度约40%;其他佰利联、安纳达等十余家企业相应跟随上调其产品报价，幅度在300-500

元/吨，此次为2016 年国内钛白粉企业第九次上调报价。市场价格方面，本周华东地区金红

石型、锐钛型钛白粉则分别维持为1.30、0.98 万元/吨。目前国内下游需求较为平稳，而出

口市场维持良好态势（据海关总署数据，上半年我国钛白粉出口约34.8 万吨，同比增长约

28%），国内龙头企业库存偏低且维持较高开工率。此外据近期报道，中国钛白粉协会秘书

长杨德渊先生表示，氯化法钛白粉工艺满足国家绿色环保的政策要求，未来有望获得

10%~17%的退税政策支持。随着国内氯化法钛白粉工艺的逐渐成熟，行业长期竞争力将进一

步提升。

　　供应偏紧，R22 价格上涨。本周，浙江地区R22 市场价格上涨7.2%至9650 元/吨。受

G20 影响8 月以来下游厂商备货较为积极，对R22 需求有所提升;而受高温天气持续及副产

品盐酸滞销影响，行业整体开工负荷较低，加之浙江鹰鹏化工、山东中氟化工处于停工状

态，货源供应相对偏紧。此外，由于三美化工、永和化工及浙江衢州化工厂等主流厂商均位

于G20 峰会严控或管控区域，按规定会议期间必须降低负荷或停工，预计后续供给将进一步

趋紧。

　　丙烯酸价格上涨。本周长三角地区丙烯酸市场价格上涨5.4%至5900 元/吨，国内厂商

包括浙江卫星、宁波台塑及上海华谊等企业分别上调其产品价格，幅度在100~400 元/吨之

间。目前丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP 树脂及水处理等领域开工率在5~6 成，需求基本维持平

稳。从供给来看，行业内主流厂商库存偏低，江门谦信8 万吨装置于7 月底停车检修，扬子

巴斯夫、江苏裕廊、兰州石化等企业丙烯酸装置负荷维持在5 成左右，供需格局相对偏紧，

对丙烯酸价格形成一定支撑。

　　投资视点：近期国际原油价格有所回落，对化工产品价格有所压制，因进入高温时节各

行业停工检修较多，总体需求偏弱，部分子行业因生产企业检修产品价格有所分化，但整体

较为平稳。建议重点关注：1）行业供需格局良好，供给侧政策或成本驱动下具备较大价格

弹性的细分子行业;2）业绩确定性增长或持续推进创新和转型业务的个股。重点关注子行业

和公司：万华化学（MDI）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、嘉化能源（脂

肪醇）、联化科技（中间体）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、国瓷材料（电

子化学品）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）

等。

　　风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。更多最新化工行

业分析信息请查阅发布的《2016 年中国石油化工产业研究报告》。

-全文完-