1、美国快递行业开展历经四个阶段

快递业起源于20 世纪60 年代的美国，从早期小件货物的运输演化而

来。当时，美国效劳业与高新产业蓬勃开展，物流行业逐步出现物品小型

化、时效要求高的特征，客户需求与邮政能力不匹配，现代快递业应运而

生。

美国快递行业开展历经四个阶段

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起步期〔1960 年-1978 年〕。20 世纪五、六十年代出现现代快递业

的雏形，主要效劳于效劳业和高新技术产业的需求。如何处理新兴的快递

业与传统邮政业的关系，是此阶段政府必须解决的问题。美国政府通过放

宽管制、调整专营权的方法为快递业的开展铺平了道路，促成了快递行业

的起步。

开展期〔1979 年-1986 年〕，独立的快递公司开始形成。70 年代末

美国先后在民用航空和邮政专营领域的改革取得突破。1978 年美国放松

航空货运管制，对航空货运市场产生了巨大影响。1979 年经过长期的争

论，美国邮政中止了对特别紧急信件的专营权，打破了快递属于邮政专营

范围的局面，允许私营快递效劳商提供“次日达〞的信件寄递效劳。

繁荣期〔1986 年-2025 年〕。国际化需求及电子商务需求，国内及国

际市场业务快速开展，反过来又促进了国际贸易的开展。1986 年美国邮

政在举行公开听政和公众评议后，中止了国际邮件的专营权，私人速递效

劳商从此获得了经营国际速递业务的合法权利。

平稳期〔2025 年至今〕。金融危机致使贸易需求萎缩，快递业陷入了

低迷，规模扩张趋势变缓，但也促使各快递企业为了抢占缩水的市场份额，

不断提升自身效劳质量与运营效率，使得行业向着更加精细化的方向开展。

2、“经济+政策〞双轮驱动快递行业开展

产业信息网发布的?2025-2025 年中国快递行业专项研究及投资前景评

估报告?显示，回忆美国快递行业开展过程，促进快递业开展与变化的因

素主要分为经济与政策两类，其中经济是驱动行业开展的根本力量，而政

策那么构成行业格局变更的重要催化剂。截止2025 年，美国快递行业市

场规模已到达2337 亿美元，我们预计15 年快递市场规模将到达2530 亿美

元，年增速在5%左右，趋于稳定。

2025-2025 年美国快递行业市场规模分析预测

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经济是行业驱动的根本力量。快递业作为第三产业效劳业，依赖于整

个经济的开展和提升而增加效劳产值，行业水平与社会开展的程度呈现正

相关。其内在逻辑在于，经济的开展会产生货物位移需求，随着生活水平

提高，对于位移效劳的时效、平安性等因素的考量也逐渐提升。总结国外

快递行业的开展过程，可以发现当社会经济的开展到达某一临界点的时候，

货物的快递需求会出现爆发式的增长。据相关研究资料说明，历史上国外

许多快递企业的创立、开展历史，以及他们的业务由国内扩大到国际的成

长历程都能反映出人均GDP 与货运快递需求存在一定规律，即在1500 美

元左右，是快递增长的初始点；3000-5000 美元是稳定增长期；5000-8000 美

元是快速增长期；8000 美元即进入繁荣期，增速缓慢下行，最终回归个位

数稳态增长。

人均GDP 上升至某一临界点会引爆货物快递需求

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政策是行业格局变更的重要催化剂。在历史上，美国政策改革对快递

业的开展起到了重要作用，每一次关键的政策改革后，行业格局和市场环

境也会发生变化。其中对行业影响最为深远的为1978 年?美国民航放松管

制法?的通过，取消了客运和货运航线运营和定价方面的限制，这是一次

民航业的重大改革，通过放开民航市场大力加速了快递业，尤其是陆运、

空运复合式物流快递企业的开展。FedEx 正是凭借本次航空运输业的放

开，结合公司在航空快件的提前布局，一举奠定了其在航空货运业的领

先地位，并与1978 年挂牌上市，成为首家上市的航空货运公司。

政策是行业格局变更的重要催化剂

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3、并购与融资助力国际快递巨头成长

物流行业的规模效应显著，并购整合是必经之路。货运量到达一定水

平后单位运输本钱将会更低，传导至价格后价格下降提升市场占有率，

不断提高企业收益，由此良性循环使得强者更强，而弱者最终将被淘汰。

我们认为，快递行业的规模效应决定了企业并购重组、产业集中是大的趋

势。美国UPS 和FedEx 正是通过这样的战略来突破瓶颈、成为行业寡头的，

其中UPS、FedEx 和USPS 三家在美国国内市场份额已经超过90%。反观国内，

鉴于目前国内快递业信息化水平较低，低端快递门槛较低，导致竞争剧烈，

加之电商增速向下以及劳动力本钱的上升，快递企业并购整合是并经之路，

而目前国家出台的一系列整顿行业、鼓励兼并的政策也为并购提供了政策

环境。

国际快递巨头通过融资完成并购扩大企业规模

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启示一：并购提升市占率，实现外延式增长。纵观国际快递巨头的开

展，外延式并购是其扩大市场份额，实现迅速增长的重要途径。其行业地

位的奠定，根本是通过并购来实现的。我们借鉴美国UPS 公司的一系列并

购运作，发现大体上可分为横向并购与纵向并购两局部。

1. 横向并购：对于快递业，横向并购可以迅速获取被并购对象的网点、

渠道、客户等资源，是迅速扩大网络势力的最正确方法。从UPS 的并购之

路可以看出，通过横向并购UPS 迅速扩大了企业规模，在并购过程中消灭

竞争对手，不断提高和稳固市场份额。

UPS 的横向并购之路

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2. 纵向并购：纵向并购除了可以扩大规模外，还可以促进生产过程各

个环节的配合程度。提升投递速度是快递效劳里最重要的工程之一，而提

升速度要靠快速的交通工具来实现。快递企业和航空企业的合并，通过增

加固定资产的方式，构建更为强大的竞争壁垒，极大的增强了快递业的整

体竞争实力。例如，外资快递巨头的高质量快速效劳，是靠其强大的航空

运输能力来实现的，世界四大快递巨头都有自己的航空公司。通过纵向

并购，UPS 将触角伸至产业上下游，整合产业链突破单一业务瓶颈实现快

速扩张。

UPS 的纵向并购之路

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启示二：融资对公司的成长具有很强的促进作用。筹资是实现投资的

第一步，其中通过上市融资的方式能够更为快速的获得大量本钱较低的资

金。以美国快递行业巨头FedEx 为例，1971年公司成立时仅有两架飞机，

在1973 年时公司筹集了近1 亿美元的风险投资资金用于购置33 架达索尔

小型飞机，为公司建立全球最大航空货运机队奠定了根底。为了筹集更

多的资金，FedEx 决定公开上市，面向社会融资。1978 年4 月，联邦快

递公司在纽约证券交易所正式挂牌，代号为FDX，首期发行了107.5 万股，

每股3 美元。这使联邦快递不仅筹集到了购置飞机的巨资，也使公司的早

期投资者得到了回报，起到了一定的鼓励作用。

2025 年UPS 收购TNT 失败后，FedEx 以44 亿欧元〔约合49 亿美元〕

收购TNT，在披露的支付相关细节中，FedEx 称将使用自有资金支付15 亿

欧元，而剩余局部将以9 亿欧元的信贷安排与20 亿欧元的完全承诺债务

融资支付。融资不仅可为公司扩张业务、整合并购提供了资金，促进企业

跨越式增长，此外，由于快递行业开展到一定阶段后各公司业务存在较大

同质性，融资优势还有利于企业在价格战中生存下来，成为最终的赢家。

FedEx 上市融资之路

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启示三：以时效、运距、重量三个维度，细分市场进行差异化竞争。

考察UPS、FedEx、TNT、DHL 等国际快递企业巨头的竞争战略，我们发现

随着快递行业进入精细化效劳阶段，企业按照时效、运距、重量三个维度

对用户市场进行细分，提供差异化产品，通过迎合客户需求的专业化效劳

抢占市场份额。

1. 时效性：是快递业务细分的重要标准，是定价的最主要因素，直接

决定了所需使用的运输方式与本钱，一般分为当日达、隔夜达与隔日达

几类。快递企业一般提供陆路运输、航空普通运输与航空特殊运输等几

类效劳，越强的时效性所要求的运输方式本钱越高。

FedEx 目前运营全世界最大的货运机队，在时效性要求较强的空运市场

上占领先地位，而UPS 那么更加偏向于开展时效性要求较低的陆运市场。

2. 运距：在快递业务细分与价格形成机制中也扮演重要角色，一般分

为同城、异地与跨国几类。目前国际四大快递巨头在跨国快递领域市占率

超过70%，而其他偏小型快递公司那么更多的将自身定位于提供本国同

城与异地效劳，避开国际巨头锋芒。在我国四大快递巨头承运了80%左右

的国际件，并分别在枢纽机场建立了转运中心；EMS 有国家邮政局的政策

支持，网点优势无人能及，在国内遥远地区中处于领先地位；以浙江桐庐

系为代表的四通一达业务70%以上来源于电商件，网点遍布江浙沪等经济

兴旺地区；而剩余的快递公司那么定位于提供区域性效劳。不同企业根据

自身规模，定位于不同运距的市场，进行差异化竞争。

3. 重量：是各企业进行市场细分的参数之一。国际上一般以150 磅作

为重型货物的分界点，超过150 磅时将对该业务单独计费。目前TNT 在重

货领域另辟蹊径，已经开展成为全球重货领域占比最大的快递效劳提供

商，扎根重货细分市场与其他巨头竞争。