《情怨》这首歌，是1996年刘欢应邀为23集电视连续剧《胡雪岩》创作的片尾曲。歌曲描写的是一个悲剧爱情故事。
歌曲开始，“每一次无眠，你都浮现，”表达了胡雪岩对芮瑾的情深意切。回忆往昔与芮瑾在一起的点滴难忘而美好的情景总在眼前浮现。“每一次危难你都相援，你无私的体贴暖我心田”。
在胡雪岩穷困潦倒的危难之时，芮瑾一次次出手相助。为帮助胡雪岩走出困境，芮瑾甚至变卖了所有家当，凑了银子，让胡雪岩去杭州做生意赚钱。
“小船”，在这里是一种比喻，把人生比作远航的一叶孤舟，在航行每遇惊涛骇浪、云遮雾罩时，都是“你”与“我”同舟共济，“你”每一次出手“相援”，总让“我”铭记在心间。
从往日的回忆过渡到现实。“相爱人最怕有情无缘，常相思却不能常相依恋”。
由于胡母的以死相逼，芮瑾与胡雪岩有情无缘。虽然“多少年，情不断”，却忘不掉“你”的情、“你”的意、“你”的美、“你”的好，旧情不断、相思不舍。
“多么想抱你怀间”，然而，这都是南柯一梦！独宿的凄凉，使“我”想起往事；想起往事，更加重了“我”内心的凄凉与悲苍。
红颜易逝，“你”当年的青春活力何在？如今，经过“风吹云散”的无情摧残，“你”憔悴了、消瘦了，而“我”，却再也不能与“你”重温往昔的旧梦了。
写容颜形貌的变化以表现内心世界的变化，原是文学作品中的一种常用手法，但“红颜”散则散矣，为什么还说“唯有你的双眼映我心间”！
从婚姻关角度说，歌中两人早已各不相干了，事已至此，不是白白为相思而折磨自己吗？眼睛是心灵之窗，然而一句“映我心间”，就把“我”的那种怜惜之情、抚慰之意、痛伤之感等全部表达了出来。
歌曲最后直接抒情达意。“放眼望天水蓝，你就在天水之间”，虽只有十三个字，却实从千回万转中来。
虽说“我”情如碧水蓝天、永远如斯，但是，这样一片赤诚的心意，又如何表达呢？明明在爱，却又不能去爱；明明不能去爱，却又割不断这爱缕情丝、相思绵绵。刹那间，有爱、有恨、有痛、有怨，百感交集、万箭簇心，一种让人难以名状的悲凉再一次从胸中喷涌而出：“这绵绵情怨今又重现”！
第一层的“浮现”，结句的“重现”，感情激荡回还，明明言犹未尽、情犹未终，却偏偏这么在“浮现、重现”中不了了之，而全词也就在这极其伤感的喟叹声中结束了。让人意犹未尽、听来余音绕梁，加之刘欢如泣如诉、声情并茂的娓娓道来，引人深思、令人遐想……
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